Theo biên bản họp ngày 3/1, Fed muốn chấm dứt các gói QE trong 2013.
Việc này có thể là khởi đầu chu kỳ thắt chặt chính sách sớm của Fed. Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố biên bản cuộc họp gần
đây nhất vào ngày 3/1 với ý định chấm dứt chương trình mua trái phiếu
trong năm 2013, hơn ai hết nhà đầu tư luôn dằn vặt với câu hỏi: Khi nào
Fed bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ và điều gì sẽ xảy ra sau đó?
Ông
David Bianco, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu của Deutsche Bank
khuyến nghị nhà đầu tư không nên lo sợ về quá trình bình thường hóa lãi
suất. Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của mình, ông Bianco đã đi sâu
vào phân tích phản ứng của thị trường chứng khoán Mỹ trong 15 lần Fed
thắt chặt chính sách kể từ năm 1965.
Báo cáo của ông có đoạn:
“Các nhà kinh tế và chiến lược gia lãi suất của Deutsche Bank dự báo Fed
sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang đến năm 2014. Tuy nhiên, các
chuyên gia này dự báo lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ ở mức
3% vào cuối năm 2013.
Sự kết thúc của các gói QE có thể đánh
dấu sự khởi đầu của chu kỳ thắt chặt chính sách sớm của Fed và lợi suất
trái phiếu dài hạn tăng thể hiện đà tăng mang tính chu kỳ của lãi suất.
Cả hai yếu tố này đều tích cực”.
8. Tháng 1/1982 - tháng 3/1982
Diễn biến lãi suất từ tháng 1/1980 - tháng 3/1984
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Điểm
nổi bật trong nửa cuối năm 1981 là việc Fed mạnh tay cắt giảm lãi suất.
Nửa đầu năm 1982, lãi suất duy trì ổn định trong một thời gian dài. Dù
vậy, vào tháng 1/1982, cơ sở tiền tệ tăng vọt và lãi suất bắt đầu tăng
trở lại.
Thị trường chứng khoán cũng khởi sắc trong tháng này trước khi đảo chiều đi xuống vào tháng 3.
Lãi suất đầu kỳ: 12,37%
Lãi suất cao nhất của Fed trong kỳ: 14,78%
Diễn biến S&P 500 từ tháng 1/1980 - tháng 3/1984
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Mức thay đổi của S&P 500 trong một tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: -1,8%
Mức thay đổi của S&P 500 trong 12 tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 14,8%
Mức
thay đổi của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong suốt giai
đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: -0,16 điểm phần trăm
9. Tháng 3/1983 - tháng 9/1984Diễn biến lãi suất từ tháng 3/1981 - tháng 9/1986
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Ông
Bianco cho biết, thị trường xuất hiện đợt điều chỉnh vào năm 1983, tức 7
tháng sau lần nâng lãi suất đầu tiên trong chu kỳ này (tháng 10/1983 -
tháng 7/1984) khi CPI vượt 4%. Vào thời điểm đó, nhà đầu tư vẫn còn lo
sợ bởi mức lạm phát cao trong thập niên 1970 và đầu thập niên 1980 đồng
thời lo ngại CPI cao có thể khiến lạm phát tiền lương xuất hiện trở lại.
Cuối năm 1984, Fed bắt đầu nới lỏng chính sách trở lại và năm 1985 được xem là giai đoạn “hạ cánh mềm”.
Lãi suất đầu kỳ: 8,5%
Lãi suất cao nhất của Fed trong kỳ: 11,44%
Diễn biến S&P 500 từ tháng 3/1981 - tháng 9/1986
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Mức thay đổi của S&P 500 trong một tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 3,3%
Mức thay đổi của S&P 500 trong 12 tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 6,1%
Mức
thay đổi của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong suốt giai
đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 2,21 điểm phần trăm
10. Tháng 2/1987 - tháng 11/1987Diễn biến lãi suất từ tháng 2/1985 - tháng 11/1989
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Tháng
2/1987, Fed quyết định đảo chiều chính sách tiền tệ nới lỏng trong thời
gian qua để bảo vệ đồng USD. Theo đó, Fed đã bán ra 8,4 tỷ USD chứng
khoán, rút lại thanh khoản trên thị trường và nâng lãi suất. Đợt thắt
chặt chính sách này kéo dài cho đến tháng 10/1987, thời điểm thị trường
sụp đổ và Fed nới lỏng tiền tệ trở lại.
Lãi suất đầu kỳ: 5.98%
Lãi suất cao nhất của Fed trong kỳ: 7,31%
Diễn biến S&P 500 từ tháng 2/1985 - tháng 11/1989
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Mức thay đổi của S&P 500 trong một tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 3,7%
Mức thay đổi của S&P 500 trong 12 tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: -6,2%
Mức
thay đổi của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong suốt giai
đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 2,27 điểm phần trăm
11. Tháng 4/1988 - tháng 4/1989
Diễn biến lãi suất từ tháng 4/1986 - tháng 4/1991
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Tiến
sỹ John Carlson thuộc Cục Dự trữ khu vực Cleveland cho biết từ tháng
4/1988 đến tháng 3/1989, Fed đã nhiều lần nâng lãi suất nhưng lại không
thể ngăn chặn được đà leo thang của lạm phát cơ bản. Cụ thể, trong giai
đoạn nói trên, Fed đã nâng lãi suất thêm hơn 3% trong khi lợi suất trái
phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chỉ tăng thêm 1%.
Các phân tích
chuyên sâu cho thấy, đến tháng 8/1990, đà leo thang đột ngột của lạm
phát cơ bản đã được ngăn chặn và chỉ số bắt đầu đi xuống sau đó. Hơn
nữa, cuộc suy thoái bắt đầu năm 1990 cho thấy các biện pháp điều chỉnh
chính sách đã khiến tình trạng yếu kém của nền kinh tế thêm trầm trọng.
Lãi suất đầu kỳ: 6,52%
Lãi suất cao nhất của Fed trong kỳ: 9,75%
Diễn biến S&P 500 từ Tháng 4/1986 - tháng 4/1991
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Mức thay đổi của S&P 500 trong một tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 5,6%
Mức thay đổi của S&P 500 trong 12 tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 13,9%
Mức
thay đổi của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong suốt giai
đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 0,64 điểm phần trăm
12. Tháng 2/1994 - tháng 3/1995Diễn biến lãi suất từ tháng 2/1992 - tháng 3/1997
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Tiến
sỹ John Carlson thuộc Cục dự trữ khu vực Cleveland cho biết thêm, trước
các chứng cứ cho thấy lạm phát đã được ngăn chặn, lãi suất dài hạn cũng
bắt đầu đi xuống vào mùa xuân năm 1989 và kéo dài cho đến mùa thu năm
1993. Đà gia tăng của lãi suất dài hạn bắt đầu vào tháng 11 năm đó thể
hiện nỗi lo sợ về khả năng lạm phát tăng cao.
Ủy ban Thị trường
mở Liên bang (FOMC) đã có phản ứng khá mạnh mẽ trước tình hình này khi
nâng lãi suất thêm 3% trong giai đoạn từ tháng 1/1994 đến tháng 2/1995.
Thị
trường chứng khoán đi ngang trong phần lớn thời gian của năm 1994 trước
khi phục hồi vào tháng 12 và kéo dài đến hết năm 1995.
Lãi suất đầu kỳ: 3%
Lãi suất cao nhất của Fed trong kỳ: 6%
Diễn biến S&P 500 từ tháng 2/1992 - tháng 3/1997
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Mức thay đổi của S&P 500 trong một tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: -3,0%
Mức thay đổi của S&P 500 trong 12 tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: -2,3%
Mức
thay đổi của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong suốt giai
đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 1,50 điểm phần trăm
13. Tháng 4/1997 - tháng 5/1997Diễn biến lãi suất từ Tháng 4/1995 - tháng 5/1999
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Báo
cáo của Bianco cho biết: “Chỉ số S&P 500 giảm 9% trong tháng 4/1997
sau khi Fed nâng lãi suất thêm 0.25% do định giá cổ phiếu tăng quá
mạnh. Tuy nhiên, đây chỉ là đợt điều chỉnh tạm thời và sau đó thị trường
lại tiếp tục xác lập xu hướng giá lên.
Cuộc khủng hoảng tài
chính châu Á và sự vỡ nợ của nước Nga đã khiến thị trường điều chỉnh trở
lại vào tháng 10/1997 và gần như rơi vào xu hướng giá xuống vào cuối
năm 1998.
Lãi suất đầu kỳ: 5,31%
Lãi suất cao nhất của Fed trong kỳ: 5,5%
Diễn biến S&P 500 từ tháng 4/1995 - tháng 5/1999
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Mức thay đổi của S&P 500 trong một tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 5,8%
Mức thay đổi của S&P 500 trong 12 tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 45,5%
Mức
thay đổi của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong suốt giai
đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: -0,18 điểm phần trăm
14. Tháng 7/1999 - tháng 7/2000Diễn biến lãi suất từ tháng 7/1997 - tháng 7/2002
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Ông
Bianco cho biết trong báo cáo: “Cho đến tháng 3/2000, đường cong lợi
suất mới đảo chiều. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư lo sợ việc thắt chặt
chính sách vào năm 1999 được xem là khá trễ dù lạm phát vẫn còn thấp sau
khi suy thoái kinh tế kết thúc đã được 8 năm.
Vấn đề được tranh
luận nhiều nhất tại thời điểm này là liệu chu kỳ kinh doanh đã bình
thường trở lại hay chưa. Hệ số P/E của S&P 500 tăng vượt ngưỡng 20
và tiếp tục tiến xa, dẫn đến đợt điều chỉnh từ tháng 7/1999 - tháng
10/1999.
Tuy nhiên, thị trường đã phục hồi mạnh vào cuối năm
trước các dấu hiệu khả quan của nền kinh tế với tỷ lệ thất nghiệp giảm
xuống dưới 4% vào đầu năm 2000.
Thế nhưng, đây lại là năm xuất
hiện các tín hiệu cho thấy đầu tư vào lĩnh vực công nghệ và viễn thông
tăng quá mạnh. Hệ số PE cao và lợi nhuận ảm đạm do cuộc suy thoái chi
tiêu cho hoạt động kinh doanh đã khiến thị trường “con gấu” trở nên trầm
trọng hơn vào ngày 11/09/2001.
Lãi suất đầu kỳ: 4,76%
Lãi suất cao nhất của Fed trong kỳ: 6,5%
Diễn biến S&P 500 từ tháng 7/1997 - tháng 7/2002
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Mức thay đổi của S&P 500 trong một tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: -3,2%
Mức thay đổi của S&P 500 trong 12 tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 6%
Mức
thay đổi của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong suốt giai
đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 0,31 điểm phần trăm
15. Tháng 6/2004 - tháng 8/2006Diễn biến lãi suất từ tháng 6/2002 - tháng 8/2006
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Khi
mối lo ngại về sự hình hình của bong bóng nhà đất tăng cao, Fed bắt đầu
nâng lãi suất vào tháng 6/2004 và tiếp tục động thái này cho đến hết
nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Alan Greenspan vào tháng 7/2006.
Sau
tuyên bố vào tháng 6/2004, cổ phiếu bị bán tháo mạnh nhưng chỉ đến tháng
8 năm đó thị trường đã có thể phục hồi trở lại và xác lập các mức cao
mọi thời đại.
Lãi suất đầu kỳ: 1%
Lãi suất cao nhất của Fed trong kỳ: 5,25%
Diễn biến S&P 500 từ tháng 6/2002 - tháng 6/2006
Nguồn: Bloomberg, Business Insider Mức thay đổi của S&P 500 trong một tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 1,8%
Mức thay đổi của S&P 500 trong 12 tháng kể từ khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 6,3%
Mức
thay đổi của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong suốt giai
đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ: 0,36 điểm phần trăm
Theo Vietstock
Sat Mar 24, 2018 11:48 am by Admin
» Khăn Mollis chất liệu đặc biệt (phần 2)
Tue Jun 13, 2017 2:16 pm by Admin
» Bộ khăn Mollis thêu thương hiệu đóng hộp quà tặng
Tue Jun 13, 2017 2:04 pm by Admin
» Cách thức tìm kiếm khăn MOLLIS HANOI trên Google
Wed Jan 04, 2017 4:52 pm by Admin
» KHĂN QUÀ TẶNG MOLLIS cao cấp cho thương hiệu của bạn
Fri Jan 29, 2016 11:28 am by Admin
» Áo choàng tắm Mollis mới 2016
Thu Dec 03, 2015 10:03 am by Admin
» 6 Nụ cười Doanh nhân
Wed Aug 05, 2015 4:46 pm by Admin
» Vị trí hiện tại của bạn trong "vòng đời kinh doanh"
Fri Jul 10, 2015 11:53 am by Admin
» Các chiến lược cốt lõi đưa Coca-Cola thành thương hiệu số 1 thế giới
Mon Jul 06, 2015 2:57 pm by Admin
» Tỉ phú giàu nhất châu Á đưa ra 17 lời khuyên dành cho phụ nữ
Wed Jul 01, 2015 4:40 pm by Admin
» 15 lời khuyên tiền bạc giúp bạn giàu sang.
Tue Jun 30, 2015 4:49 pm by Admin
» 10 kiến thức căn bản về hiệp định TPP
Thu Jun 18, 2015 4:55 pm by Admin
» Mollis Hanoi là tổng đại lý phân phối khăn Mollis
Fri Jun 12, 2015 4:13 pm by Admin
» Các bài học “vàng” về Content Marketing
Wed Jun 10, 2015 5:06 pm by Admin
» 14 cách tạo CTA (Call to Action)
Wed Jun 10, 2015 5:04 pm by Admin
» 7 Dấu hiệu nhận biết người thông minh!
Sat May 30, 2015 11:04 am by Admin
» Những điều mà người giàu nghĩ và hành động khác người nghèo
Sat May 30, 2015 10:57 am by Admin
» Người quá thông minh khó có thể trở thành doanh nhân giỏi
Sat May 23, 2015 11:02 am by Admin
» 5 sự hy sinh thầm lặng mọi doanh nhân phải chấp nhận
Thu May 21, 2015 3:14 pm by Admin
» 19 phép xã giao chuyên nghiệp trong kinh doanh (phần 1)
Mon May 18, 2015 3:01 pm by Admin