Báo cáo bông tháng 4/2011

[Admin]

BÁO CÁO BÔNG THÁNG 4/2011

Cập nhật 15/4/2011


Kể từ đầu tháng 3, giá Nearby (tháng 5) được giao dịch trong khoảng rất rộng giữa 190 và 210 cent/lb. Trong cùng thời gian, chỉ số A cũng dao động trong khoảng rộng, nhìn chung được giao dịch giữa 215 và 235 cent/lb. Mặc dù giá không rõ theo xu hướng tăng hay giảm, biên độ giao dịch phản ảnh biến động giá thường trực đại diện cho nguồn cung vụ 2010/11. Trong khi giá vụ 2010/11 chuyển động trái chiều trong tháng rồi, một vài chuyển động giá có tính định hướng đại diện cho nguồn cung vụ 2011/12. Theo sau báo cáo trồng trọt của USDA ngày 31/3, trong đó cho thấy mức tăng diện tích có lẽ không lớn như một số báo cáo, giá bông future tháng 12 tăng trần 7 cent/lb và vượt ngưỡng giao dịch trước đó giữa 120 và 130 cent/lb. Gần đây, giá hợp đồng tháng 12 được giao dịch giữa 135 và 145 cent/lb. Chỉ số kỳ hạn A, hình thành từ chào giá của người bán cho vụ tới, leo vượt lên 160cent/lb.

Nguồn cung hạn chế là lý do cho giá cao hiện nay. Báo cáo cung-cầu mới nhất của USDA nguồn cung bị thắt chặt hơn một chút so với dự báo trước đó. Nguồn cung thế giới dự báo hiệu chỉnh thấp đi 417.000 kiện, từ 115 triệu còn 114,5 triệu. Đóng góp vào sụt giảm ở mức độ toàn cầu là sản lượng giảm của Mỹ (-215.000), Thổ Nhĩ Kỳ (-150.000), Burkina Faso (-150.000) và Pakistan (-100.000). Thu hoạch của Brazil dự kiến tăng 200.000 kiện so với dự báo tháng trước. Tiêu thụ toàn cầu được điều chỉnh tăng 518.000 kiện, từ 116,6 triệu lên 117,1 kiện. Chú ý đáng kể dành cho Pakistan (+300.000), Mỹ (+100.000) và Brazil (-100.000). Tổng hợp giảm sản lượng dự kiến và tăng nhu cầu làm tồn cuối kỳ giảm. Số liệu tồn cuối kỳ của tháng 4 là 41,5 triệu kiện, 780.000 kiện thấp hơn so với dự báo tháng 3. Lần sau cùng mà tồn thấp hơn mức này là vụ 1995/96. Tuy nhiên, khi đó các nhà máy chỉ sử dụng có 85,9 triệu kiện. Tiêu thụ thế giới vụ 2010/11 được cho là chạm mốc 117,1 triệu kiện, cho thấy tỉ lệ tồn/sử dụng còn tăng cao. Tỉ lệ này hiện tại dự đoán là 35,5%, đang là mức thấp nhất trong kỷ nguyên toàn cầu hóa hiện đại. Số liệu từ Mỹ – quốc gia xuất khẩu bông lớn nhất- nhấn mạnh thêm sự căng thẳng nguồn cung. Theo sau các điều chỉnh, bao gồm cả giảm sản lượng và tăng sử dụng của các nhà máy Mỹ, dự báo tồn cuối kỳ giảm 300.000 kiện xuống mức thấp nhất trong lịch sử (1,6 triệu kiện). Tương ứng, dự báo tồn / sử dụng cũng giảm đến mức thấp nhất. Giá trị 8,2% hiện tại cho thấy ở mức nhu cầu hiện nay (xuất khẩu cộng tiêu thụ trong nước) chỉ đủ cho 3 tuần cung cấp nếu mang từ vụ 2010/11 sang vụ 2011/12. Mức bình quân là 40% tương ứng 5 tháng cung cấp.

Với tình trạng cung hạn chế hiện nay sẽ có mối quan tâm đáng kể về mặt diện tích và sản xuất trong vụ 2011/12. Các dự báo ban đầu cho thấy giá kỷ lục vụ 2010/11 là động lực cho thu hoạch kỷ lục trong vụ 2011/12. Một bộ báo cáo dự báo hoàn chỉnh cho từng quốc gia cho vụ 2011/12 sẽ được USDA xuất bản trong tháng sau. Với ước đoán thu hoạch kỷ lục, tồn cuối kỳ sẽ được cộng thêm lần đầu tiên trong 4 vụ gần đây. Việc tăng nguồn cung sẽ được cho là kéo giá xuống trong vụ tới. Ước đoán này đã được phản ánh trong mức chênh lệch 70-80 cent/lb giữa giá tháng 5 & 7 (cung của vụ 2010/11) và tháng 12 (cung vụ 2011/12)

Với mức chênh lệch cao giữa giá đại diện cho cung hiện tại và tương lai, câu hỏi ở đây là chuỗi cung ứng bông sẽ phản ứng như thế nào. Giá sợi đã tăng tương ứng với giá bông/xơ. Với giá bông được dự báo giảm mạnh vào mùa thu tới, mối quan ngại giữa các nhà máy kéo sợi là giá sợi cũng giảm. Để tránh rủi ro đi kèm với khả năng giá sợi giảm, một số nhà máy có thể quyết định giảm tối thiểu việc mua bông ở mức hiện tại trên 200cent/lb, giữ tồn bông ít, có lẽ giảm hoạt động đến khi giá bông rẻ hơn. Trong khi chiến lược này có tác dụng trong ngắn hạn, nó có thể hỗ trợ giá trong mùa thu nếu quá nhiều nhà máy cùng áp dụng và sau đó quyết định tham gia mua bông lại số lượng lớn khi bông vụ mới đến. Một hỗ trợ nữa cho giá bông vụ tới là chính phủ Trung Quốc. Trong tháng 10, Trung
Quốc đã hoàn tất việc bán 4,6 triệu kiện từ kho dự trữ. Trung Quốc gần đây tuyên bố sẽ xem xét tăng dự trữ ở mức giá 19.800 tệ/tấn (136cent/lb). Nếu Trung Quốc xuất hiện với tư cách người mua lớn ở mức giá này, giá bông sẽ khó xuống dưới mức 136cent/lb.