Ứng xử với nợ: Vay nước ngoài hay vay trong nước?

[Admin]

Ứng xử với nợ: Vay nước ngoài hay vay trong nước?

Nợ nước ngoài hơn 40% GDP có thể khiến chính sách tỷ giá mất tính linh hoạt và nhà điều hành phải tính kĩ lưỡng khi can thiệp vào thị trường.



“Tổng dư nợ nước ngoài quốc gia tính đến 31/12/2010 khoảng 42,2% GDP. Mặc dù vẫn nằm trong ngưỡng an toàn, nhưng trong những năm gần đây nợ nước ngoài quốc gia có xu hướng tăng khá nhanh”, Phó cục trưởng Cục Quản lý nợ và Tài chính đối ngoại (Bộ Tài chính) cho biết.

Tuy nhiên, TS. Trần Đình Thiên, Viện trưởng Viện Kinh tế Việt Nam cho rằng cần xác định rõ tiêu chí để nói nợ là an toàn.

Với tiêu chí nợ nước ngoài so với GDP, từ cuối năm 2007-2010, chỉ tiêu này đã tăng thêm gần 10 điểm phần trăm và tiến rất gần với trần nợ quy định của Thủ tướng là 50% GDP. Con số này sẽ tiếp tục tăng, Bộ Tài chính dự kiến năm 2011 nợ nước ngoài so với GDP sẽ khoảng 44,5%.

Theo Thông tư số 56/2011/TT-BTC, khi tăng trưởng GDP năm liền trước vượt lãi suất vay bình quân gia quyền của các khoản vay trung dài hạn nước ngoài, thì chỉ tiêu nợ nước ngoài so với GDP năm sau sẽ tăng tương ứng. Do đó, với tốc độ tăng trưởng GDP ở mức khá cao, trong khi lãi suất bình quân các khoản nợ nước ngoài hiện vào khoảng 2,1-2,6% thì dư địa để tăng nợ còn dài.

Phó cục trưởng Hoàng Hải cho rằng, việc tăng dần tỷ trọng huy động vốn trong nước là một trong những định hướng ưu tiên hàng đầu trong chiến lược nợ của Việt Nam. Tuy nhiên, trong bối cảnh Việt Nam vẫn còn nhận được nguốn vốn ODA của các nhà tài trợ thì cần tranh thủ tính ưu đãi của nguồn vốn này.

Tuy nhiên, so tốc độ lạm phát (năm 2010 là 11,75%; năm 2009 là 6,52%) với tổng giá
trị của lãi suất bình quân các khoản vay nước ngoài và biên độ thay đổi tỷ giá VND/USD (năm 2010 ở mức 10,26%, đầu năm 2011 tăng 9,3%) thì những khoản vay với lãi suất thấp bằng USD cần được xem lại.

Bên cạnh đó, với khối nợ lên tới hơn 40% GDP thì chính sách tỷ giá sẽ mất đi ít nhiều khả năng linh hoạt. Nhà điều hành phải tính toán thận trọng trong những quyết định điều chỉnh tỷ giá, khi mà dự trữ ngoại hối bị giảm mạnh sau mỗi lần can thiệp ngoại hối.


Nguồn Vneconomy