Tăng lãi suất OMO, cần điều chỉnh cả lãi suất tái cấp vốn

[Admin]

Tăng lãi suất OMO, cần điều chỉnh cả lãi suất tái cấp vốn



Khi lãi suất thị trường mở là 15%/năm cao hơn lãi suất trần huy động 14%/năm sẽ khiến các NHTM phải tiếp tục tăng huy động trên thị trường dân cư.

Hôm qua (17/5), Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nâng lãi suất thị trường mở (OMO) thêm 1% lên 15%/năm từ mức 14%/năm.

Ông Nguyễn Xuân Thành, Giám đốc chương trình giảng dạy Fullbright, việc cho rằng đây thể hiện kiên quyết trong điều hành chính sách tiền tệ thắt chặt chống lạm phát.

Theo ông Thành vì sau khi điều chỉnh lãi suất thị trường mở thì lãi suất tái cấp vốn cũng sẽ phải điều chỉnh cho phù hợp. Tuy nhiên với lãi suất tái cấp vốn thì vấn đề lãi suất không phải là quan trọng nhất mà là có được tái cấp vốn hay không mới là điều các ngân hàng quan tâm.

Hiện nay để được tái cấp vốn các ngân hàng phải đem hợp đồng tín dụng cho NHNN xét duyệt, thường chỉ có các ngân hàng quốc doanh được tiếp cận nguồn này. Thắt chặt tái cấp vốn đến đâu thì công cụ lãi suất cũng chỉ đóng góp một phần.

Ảnh hưởng mạnh mẽ đến các ngân hàng thương mại là lãi suất thị trường mở, khi mà giá vốn vay từ NHNN tăng lên sẽ khiến các ngân hàng không mặn mà với nguồn vay này. Đây cũng được coi là biện pháp NHNN buộc các ngân hàng phải thận trọng hơn trong hoạt động tín dụng của mình, kiềm chế cung tiền cho các ngân hàng thương mại (NHTM).

Khi lãi suất thị trường mở là 15%/năm cao hơn lãi suất trần huy động 14%/năm sẽ khiến các NHTM phải tiếp tục tăng huy động trên thị trường dân cư.

“Hoạt động ngân hàng là huy động tiền gửi và cho vay. Nếu duy trì lãi suất NHNN thấp thì các NHTM có xu hướng vay NHNN và cho vay ra, điều này là nguyên nhân gây ra lạm phát”- ông Thành giải thích: “Do đó lãi suất chính sách của NHNN cao hơn lãi suất tiền gửi huy động cũng là hợp lý”.

Cho đến bây giờ các chính sách thắt chặt tiền tệ có chống được lạm phát hay không vẫn chưa thể lượng hóa cụ thể vì có độ trễ. Để có thể thấy tác động thì phải cuối quý III mới có thể thấy những tác động của chính sách thắt chặt.

Với mức lạm phát 15,7% tính theo năm (y-o-y) thì lãi suất 20%/năm cũng cho lãi suất thực dương 4,3%. Để chống lạm phát thì phải tiếp tục duy trì lãi suất thực dương.

Tuy nhiên ông Thành cũng cho rằng NHNN chưa cần dùng đến các biện pháp về lượng như tăng DTBB hay tín phiếu bắt buộc mà vẫn có thể tiếp tục kiên định với biện pháp điều hành bằng lãi suất. Lãi suất chỉ có thể giảm khi lạm phát có tín hiệu giảm thực sự.

Nguồn CafeF